股東行動派

克里斯・霍恩

2026 Q2 的 13F 持股 11 檔、市值約 528 億美元；這一季新建倉 2、加碼 2、減碼 2、出清 1 檔。

機構：Tci Fund Management Ltd
申報人：TCI Fund Management Ltd CIK 1647251、Childrens Investment Fund Management (UK) LLP CIK 1362598
最近申報：2026-08-14｜股東行動派｜列入本季整體統計

13F 只列美國上市股票（與部分 ETF、可轉債）的多頭部位；放空、現金、債券、非美國上市的股票、私人公司都看不到，所以這不是這位巨人的全部資產。

收錄依據

數字門檻（2026 Q2）：持股 11 檔、前十大 99%、股票部位 527.7 億美元、選擇權 0%；四條都通過
價值取向出處：Home | TCI（TCI Fund Management Ltd）：“TCI is a value orientated, fundamental investor which invests globally in strong businesses with sustainable competitive advantages.”（2026-10-11 核對）

完整選人標準 →

13F 市值

528億美元

上季 452 億美元（+16.8%）

持股檔數

新建倉 2／出清 1

淨投入率估

+1.5%

估計淨買進 ÷ 上季投組

前十大集中度

99%

與綜合投組重疊 11%

換手率估

2.4%

平均持有 23 季

2026 Q2 的買賣

依部位調整幅度排序：這筆買賣讓投組變動多少個百分點。

怎麼看？

股數變動已調整分割。估計成交價＝（季初價＋季末價）÷ 2；13F 看不到實際成交的日期與價格。

動作	公司	股數變動	變動 %	部位調整（百分點）	季初價 → 季末價	估計成交價
出清	MSFT微軟Microsoft Corp	−273 萬股	—	−1.93	$370.17 → $373.02	$371.60
新建倉	MLMMartin Marietta Materials	+132 萬股	—	+1.44	$588.68 → $576.70	$582.69
新建倉	VMCVulcan Materials CO	+245 萬股	—	+1.37	$272.30 → $295.01	$283.65
加碼	GOOGLAlphabet（Google）Alphabet Inc	+108 萬股	+12%	+0.73	$287.56 → $357.37	$322.47
減碼	CP加拿大太平洋堪薩斯城鐵路Canadian Pacific Kansas City Ltd/cn	−120 萬股	−3%	−0.20	$78.66 → $86.65	$82.66
減碼	CNICanadian National Railway	−42 萬股	−4%	−0.09	$102.82 → $119.21	$111.01
加碼	FERFerrovial N.V	+20 萬股	+1%	+0.03	$64.03 → $68.51	$66.27

完整持股（10 家公司）

同一家公司的不同股別合併計算；點欄名可重新排序。

怎麼看？

估計平均成本：每次加碼的股數 ×（季初價＋季末價）÷ 2 的加權平均，減碼不改變成本；1999 年第一季（或這位巨人最早一份電子申報）之前就持有的部位，從那一季的季末價起算，標「起算點」。相對成本＝季末價 ÷ 估計平均成本 − 1，不含股利。

公司	類股	佔投組（上季）	股數	市值	本季動向	首次買進	持有季數	估計平均成本	季末價	相對成本	持股歷程
GE奇異General Electric	工業	33.6%29.8%	4,743 萬股	177 億美元	不變	2023 Q1	14	$105.40估	$373.73	+255%	歷程
VVisaVisa Inc	金融	19.8%20.4%	3,049 萬股	105 億美元	不變	2019 Q2	29	$265.10估	$343.09	+29%	歷程
MCO穆迪Moody’s Corp	金融	12.3%13.8%	1,433 萬股	64.9 億美元	不變	2012 Q4	55	$262.63估	$452.92	+72%	歷程
SPGI標普全球S&P Global Inc	金融	10.9%13.2%	1,408 萬股	57.4 億美元	不變	2017 Q1	38	$397.79估	$407.26	+2%	歷程
GOOGLAlphabet（Google）Alphabet Inc	資訊科技	8.3%7.2%	994 萬股	43.9 億美元	加碼 +12%	2017 Q3	36	$155.87估	$357.37	+129%	歷程
CP加拿大太平洋堪薩斯城鐵路Canadian Pacific Kansas City Ltd/cn	工業	7.4%8.1%	4,533 萬股	39.3 億美元	減碼 −3%	2018 Q1	34	$48.80估	$86.65	+78%	歷程
FERFerrovial N.V	工業	2.7%2.9%	2,094 萬股	14.3 億美元	加碼 +1%	2024 Q2	9	$40.57估	$68.51	+69%	歷程
CNICanadian National Railway	工業	2.1%2.2%	943 萬股	11.2 億美元	減碼 −4%	2018 Q3	32	$99.01估	$119.21	+20%	歷程
MLMMartin Marietta Materials	原物料	1.4%—	132 萬股	7.6 億美元	新建倉	2026 Q2	1	$582.69估	$576.70	−1%	歷程
VMCVulcan Materials CO	原物料	1.4%—	245 萬股	7.2 億美元	新建倉	2026 Q2	1	$283.65估	$295.01	+4%	歷程

III

投組地圖：面積是佔投組，顏色是相對成本

怎麼看？

每一格是一家公司（最多 60 家），面積＝佔投組比重。顏色越深代表季末價高於（或低於）估計成本越多：淺色 5–25%、中間 25–100%、最深 100% 以上；灰色是差距在 5% 以內。

高於成本低於成本相差 5% 以內

長期趨勢

2006 Q1 起，共 82 季（這位巨人的電子 13F 申報期間）。

13F 市值

持股檔數

前十大集中度

換手率（估）

產業配置

資訊科技金融通訊與媒體非必需消費工業醫療保健能源其他（含未分類）

每季紀錄與原始申報

＊＝那一季未列入整體統計。連結開啟 SEC 原始申報；13F-HR/A 是修正申報。

展開 82 季

季別	持股數	新建倉	出清	13F 市值	換手率	淨投入率	SEC
2026 Q2	11	2	1	528 億美元	2.4%	+1.5%	13F-HR
2026 Q1	10	1	0	452 億美元	7.2%	−4.7%	13F-HR
2025 Q4	9	0	0	536 億美元	0.9%	−1.3%	13F-HR
2025 Q3	9	0	1	527 億美元	5.7%	+0.5%	13F-HR
2025 Q2	10	0	0	507 億美元	1.8%	+1.3%	13F-HR
2025 Q1	10	0	0	434 億美元	2.7%	+1.0%	13F-HR
2024 Q4	10	0	0	424 億美元	2.0%	−0.5%	13F-HR
2024 Q3	10	0	0	440 億美元	1.1%	+0.4%	13F-HR
2024 Q2	10	1	1	409 億美元	2.1%	+4.9%	13F-HR
2024 Q1	10	0	1	397 億美元	2.6%	−0.5%	13F-HR
2023 Q4	11	2	0	360 億美元	0.5%	+15.0%	13F-HR
2023 Q3	9	0	1	276 億美元	0.0%	−13.2%	13F-HR
2023 Q2	10	1	0	337 億美元	6.4%	+5.1%	13F-HR
2023 Q1	9	1	2	292 億美元	10.7%	−11.2%	13F-HR
2022 Q4	10	1	1	299 億美元	4.0%	−1.1%	13F-HR
2022 Q3	10	0	3	286 億美元	1.6%	−0.7%	13F-HR
2022 Q2	13	3	1	316 億美元	3.5%	+4.2%	13F-HR
2022 Q1	11	0	2	368 億美元	4.4%	−15.4%	13F-HR
2021 Q4	13	0	0	444 億美元	2.1%	+0.8%	13F-HR
2021 Q3	13	1	1	416 億美元	3.7%	+3.4%	13F-HR
2021 Q2	13	2	2	401 億美元	0.2%	+4.0%	13F-HR
2021 Q1	13	2	2	344 億美元	1.0%	+7.7%	13F-HR
2020 Q4	13	0	0	305 億美元	0.6%	+0.4%	13F-HR
2020 Q3	13	0	5	279 億美元	4.1%	−0.3%	13F-HR
2020 Q2	18	3	3	252 億美元	7.7%	−0.1%	13F-HR
2020 Q1	18	3	2	211 億美元	4.5%	+8.8%	13F-HR
2019 Q4	17	3	1	226 億美元	3.2%	+4.1%	13F-HR
2019 Q3	15	2	0	193 億美元	4.8%	+1.2%	13F-HR
2019 Q2	13	2	2	185 億美元	7.2%	+15.0%	13F-HR
2019 Q1	13	4	3	153 億美元	7.6%	−35.5%	13F-HR
2018 Q4	12	0	2	200 億美元	6.2%	+13.5%	13F-HR
2018 Q3	14	3	1	191 億美元	8.9%	−11.4%	13F-HR
2018 Q2	12	0	3	213 億美元	14.4%	+11.0%	13F-HR
2018 Q1	15	2	2	180 億美元	16.1%	+11.4%	13F-HR
2017 Q4	15	4	0	161 億美元	9.6%	+9.0%	13F-HR
2017 Q3	11	2	0	145 億美元	4.0%	−1.5%	13F-HR
2017 Q2	9	3	1	133 億美元	32.0%	+11.2%	13F-HR
2017 Q1	7	2	0	117 億美元	0.0%	+8.3%	13F-HR
2016 Q4	5	0	1	95.0 億美元	0.5%	+6.8%	13F-HR
2016 Q3	6	0	0	89.6 億美元	0.6%	+8.9%	13F-HR 13F-HR
2016 Q2	6	2	3	73.5 億美元	56.3%	+33.9%	13F-HR 13F-HR
2016 Q1	7	1	1	54.0 億美元	9.6%	+0.2%	13F-HR 13F-HR
2015 Q4	7	1	0	49.8 億美元	1.6%	−5.0%	13F-HR 13F-HR
2015 Q3	6	1	0	50.8 億美元	0.0%	+20.5%	13F-HR 13F-HR
2015 Q2	5	2	1	43.2 億美元	1.5%	+39.8%	13F-HR 13F-HR
2015 Q1	4	1	1	27.5 億美元	23.2%	+6.4%	13F-HR
2014 Q4	4	0	3	25.5 億美元	13.3%	+5.5%	13F-HR
2014 Q3	7	0	1	23.2 億美元	9.1%	+0.6%	13F-HR
2014 Q2	8	4	1	22.6 億美元	11.6%	+82.5%	13F-HR
2014 Q1	5	1	1	11.6 億美元	0.6%	−46.7%	13F-HR
2013 Q4	5	0	0	22.2 億美元	0.0%	+1.6%	13F-HR
2013 Q3	5	1	1	19.8 億美元	44.4%	+7.3%	13F-HR
2013 Q2	5	1	0	17.4 億美元	0.5%	+6.5%	13F-HR
2013 Q1	4	0	2	15.0 億美元	19.0%	−9.3%	13F-HR
2012 Q4	6	3	0	14.3 億美元	18.1%	−3.9%	13F-HR
2012 Q3	3	0	1	14.5 億美元	0.0%	−13.4%	13F-HR
2012 Q2	4	0	0	15.2 億美元	0.9%	−21.9%	13F-HR
2012 Q1	4	0	6	17.1 億美元	0.0%	−23.0%	13F-HR
2011 Q4	10	0	1	19.4 億美元	0.0%	−24.8%	13F-HR
2011 Q3	11	1	4	21.3 億美元	40.8%	+4.0%	13F-HR
2011 Q2	14	4	3	25.6 億美元	27.5%	+10.1%	13F-HR
2011 Q1	13	2	3	22.5 億美元	31.1%	−17.0%	13F-HR
2010 Q4	14	5	4	23.9 億美元	12.6%	−36.4%	13F-HR
2010 Q3	13	2	2	34.3 億美元	6.1%	−24.2%	13F-HR
2010 Q2	13	1	2	40.0 億美元	24.2%	−0.9%	13F-HR
2010 Q1	14	3	5	46.1 億美元	6.4%	+14.3%	13F-HR
2009 Q4	16	4	2	38.6 億美元	4.1%	+48.6%	13F-HR
2009 Q3	14	10	0	23.7 億美元	0.6%	+126.1%	13F-HR
2009 Q2	4	3	1	9.8 億美元	62.9%	+15.0%	13F-HR
2009 Q1	2	0	3	7.3 億美元	0.0%	−54.2%	13F-HR
2008 Q4	5	0	4	18.5 億美元	7.3%	−43.5%	13F-HR
2008 Q3	9	2	2	54.4 億美元	5.1%	+22.1%	13F-HR
2008 Q2	9	2	2	52.7 億美元	6.6%	+22.0%	13F-HR
2008 Q1	9	5	0	39.4 億美元	0.0%	+62.1%	13F-HR
2007 Q4	4	0	1	24.0 億美元	4.8%	+16.2%	13F-HR
2007 Q3 *	5	2	1	18.8 億美元	20.1%	+28.7%	13F-HR
2007 Q2 *	4	0	0	15.2 億美元	0.0%	−22.3%	13F-HR
2007 Q1 *	4	3	1	19.1 億美元	5.6%	+142.6%	13F-HR
2006 Q4 *	2	1	4	7.1 億美元	1.8%	−9.5%	13F-HR 13F-HR/A
2006 Q3 *	5	1	1	6.9 億美元	2.2%	−7.0%	13F-HR
2006 Q2 *	5	4	1	6.9 億美元	3.8%	+65.1%	13F-HR
2006 Q1 *	2	0	0	4.6 億美元	—	—	13F-HR

已出清的大部位

曾佔投組 2% 以上、後來全部賣出的部位（最近 40 個）：只列持有期間與公司後來的狀況，不列損益。

怎麼看？

「出清」是指 13F 上不再出現，原因可能是賣出，也可能是公司被併購或下市。公司狀況只對巨人合計曾持有 1 億美元以上的公司查核，來自那家公司自己的 SEC 文件（例如 8-K 項目 1.03＝申請破產）；「—」表示沒有查核。

公司	持有期間	最高佔投組	公司後來
MSFT微軟Microsoft Corp	2023 Q4 – 2026 Q2	17%	—
GOOGLAlphabet（Google）Alphabet Inc	2023 Q4 – 2025 Q3	3%	—
TMO賽默飛世爾Thermo Fisher Scientific Inc	2022 Q4 – 2024 Q2	6%	—
MSFT微軟Microsoft Corp	2017 Q4 – 2023 Q3	18%	—
UNP聯合太平洋鐵路Union Pacific Corp	2017 Q2 – 2023 Q1	8%	—
GOOGLAlphabet（Google）Alphabet Inc	2017 Q4 – 2023 Q1	5%	—
BXPBXP Inc	2020 Q2 – 2022 Q4	4%	—
CHTR特許通訊Charter Communications, Inc /mo	2016 Q2 – 2022 Q2	38%	—
—Ihs Markit Ltd	2021 Q3 – 2022 Q1	2%	被併購或下市 2022-03-10
RTXRTX Corp	2020 Q2 – 2020 Q3	3%	—
RTN.ARaytheon Co	2019 Q3 – 2020 Q2	7%	被併購或下市 2020-04-13
ELVElevance Health, Inc	2019 Q2 – 2020 Q2	5%	—
FOXAFox Corp	2019 Q1 – 2019 Q2	3%	—
—Twenty-First Century Fox, Inc	2017 Q4 – 2019 Q1	28%	被併購或下市 2019-04-01
—Twenty-First Century Fox, Inc	2017 Q4 – 2019 Q1	5%	被併購或下市 2019-04-01
NSCNorfolk Southern Corp	2017 Q2 – 2018 Q4	4%	—
AABAAltaba Inc	2017 Q2 – 2018 Q3	39%	被併購或下市 2019-10-07
CMCSA康卡斯特Comcast Corp	2015 Q2 – 2018 Q2	29%	—
TWXTime Warner Inc	2017 Q1 – 2018 Q2	4%	被併購或下市 2018-07-06
OSGOctave Specialty Group Inc	2013 Q2 – 2018 Q1	5%	—
—Altaba Inc	2016 Q1 – 2017 Q2	41%	被併購或下市 2019-10-07
TWCTime Warner Cable	2014 Q2 – 2016 Q2	82%	被併購或下市 2016-07-25
BIDUBaidu, Inc	2015 Q3 – 2016 Q2	4%	—
AXP美國運通American Express Co	2015 Q2 – 2016 Q1	6%	—
SPGI標普全球S&P Global Inc	2012 Q4 – 2015 Q1	12%	—
TWXTime Warner Inc	2014 Q2 – 2014 Q4	2%	被併購或下市 2018-07-06
CMCSA康卡斯特Comcast Corp	2014 Q2 – 2014 Q3	9%	—
—Twenty-First Century Fox, Inc	2013 Q3 – 2014 Q2	43%	被併購或下市 2019-04-01
DIS迪士尼Walt Disney Co	2010 Q2 – 2014 Q1	37%	—
—Twenty-First Century Fox, Inc	2011 Q3 – 2013 Q3	79%	被併購或下市 2019-04-01
UNP聯合太平洋鐵路Union Pacific Corp	2011 Q2 – 2013 Q1	14%	—
VIABViacom Inc	2010 Q1 – 2012 Q1	22%	被併購或下市 2019-12-16
ORCL甲骨文Oracle Corp	2009 Q3 – 2012 Q1	11%	—
—Elevance Health, Inc	2009 Q4 – 2012 Q1	10%	公司仍正常申報
—Paramount Global	2010 Q4 – 2011 Q3	30%	被併購或下市 2025-08-18
UPSUnited Parcel Service	2011 Q1 – 2011 Q3	4%	—
KO可口可樂Coca-Cola Co	2009 Q2 – 2011 Q2	34%	—
TAPMolson Coors Beverage Co	2009 Q3 – 2011 Q2	13%	—
VVisaVisa Inc	2008 Q3 – 2011 Q1	56%	—
UNP聯合太平洋鐵路Union Pacific Corp	2009 Q4 – 2011 Q1	24%	—