品質價值

Dev Kantesaria

2026 Q2 的 13F 持股 7 檔、市值約 31.2 億美元；這一季新建倉 0、加碼 0、減碼 4、出清 0 檔。

機構：Valley Forge Capital Management, LP
申報人：Valley Forge Capital Management, LP CIK 1697868
最近申報：2026-08-14｜品質價值｜列入本季整體統計

13F 只列美國上市股票（與部分 ETF、可轉債）的多頭部位；放空、現金、債券、非美國上市的股票、私人公司都看不到，所以這不是這位巨人的全部資產。

收錄依據

數字門檻（2026 Q2）：持股 7 檔、前十大 100%、股票部位 31.2 億美元、選擇權 0%；四條都通過
價值取向出處：Valley Forge Capital Management, LP - Part 2A of Form ADV: Firm Brochure (March 30, 2026)（Valley Forge Capital Management, LP (SEC Investment Adviser Public Disclosure, CRD 162953)，2026-03-30，第 4 頁）：“trading at a large discount (in the case of long equity positions) or premiums (in the case of short equity positions) to their intrinsic value”（2026-10-11 核對）

完整選人標準 →

13F 市值

31.2億美元

上季 33.8 億美元（−7.7%）

持股檔數

新建倉 0／出清 0

淨投入率估

−13.8%

估計淨買進 ÷ 上季投組

前十大集中度

100%

與綜合投組重疊 7%

換手率估

0.0%

平均持有 34 季

2026 Q2 的買賣

依部位調整幅度排序：這筆買賣讓投組變動多少個百分點。

怎麼看？

股數變動已調整分割。估計成交價＝（季初價＋季末價）÷ 2；13F 看不到實際成交的日期與價格。

動作	公司	股數變動	變動 %	部位調整（百分點）	季初價 → 季末價	估計成交價
減碼	MA萬事達卡Mastercard Inc	−42 萬股	−28%	−6.95	$499.66 → $513.60	$506.63
減碼	FICOFair Isaac Corp	−10 萬股	−13%	−3.72	$1,068 → $1,195	$1,131
減碼	SPGI標普全球S&P Global Inc	−23 萬股	−13%	−3.06	$425.34 → $407.26	$416.30
減碼	VVisaVisa Inc	−14 萬股	−23%	−1.49	$302.24 → $343.09	$322.66

完整持股（7 家公司）

同一家公司的不同股別合併計算；點欄名可重新排序。

怎麼看？

估計平均成本：每次加碼的股數 ×（季初價＋季末價）÷ 2 的加權平均，減碼不改變成本；1999 年第一季（或這位巨人最早一份電子申報）之前就持有的部位，從那一季的季末價起算，標「起算點」。相對成本＝季末價 ÷ 估計平均成本 − 1，不含股利。

公司	類股	佔投組（上季）	股數	市值	本季動向	首次買進	持有季數	估計平均成本	季末價	相對成本	持股歷程
FICOFair Isaac Corp	資訊科技	25.8%24.3%	67 萬股	8.0 億美元	減碼 −13%	2018 Q2	33	$366.09估	$1,195	+226%	歷程
SPGI標普全球S&P Global Inc	金融	19.9%22.2%	152 萬股	6.2 億美元	減碼 −13%	2016 Q4	39	$312.77估起算點	$407.26	+30%	歷程
MCO穆迪Moody’s Corp	金融	19.1%17.0%	132 萬股	6.0 億美元	不變	2016 Q4	39	$247.99估起算點	$452.92	+83%	歷程
MA萬事達卡Mastercard Inc	金融	17.6%22.0%	107 萬股	5.5 億美元	減碼 −28%	2016 Q4	39	$326.55估起算點	$513.60	+57%	歷程
ASML艾司摩爾ASML Holding NV	資訊科技	10.9%6.7%	17 萬股	3.4 億美元	不變	2023 Q2	13	$914.84估	$1,989	+117%	歷程
VVisaVisa Inc	金融	5.1%5.4%	46 萬股	1.6 億美元	減碼 −23%	2016 Q4	39	$179.21估起算點	$343.09	+91%	歷程
INTUIntuitIntuit Inc	資訊科技	1.6%2.4%	19 萬股	4,935 萬美元	不變	2016 Q4	39	$352.36估起算點	$261.00	−26%	歷程

III

投組地圖：面積是佔投組，顏色是相對成本

怎麼看？

每一格是一家公司（最多 60 家），面積＝佔投組比重。顏色越深代表季末價高於（或低於）估計成本越多：淺色 5–25%、中間 25–100%、最深 100% 以上；灰色是差距在 5% 以內。

高於成本低於成本相差 5% 以內

長期趨勢

2016 Q4 起，共 39 季（這位巨人的電子 13F 申報期間）。

13F 市值

持股檔數

前十大集中度

換手率（估）

產業配置

資訊科技金融通訊與媒體非必需消費工業醫療保健能源其他（含未分類）

每季紀錄與原始申報

＊＝那一季未列入整體統計。連結開啟 SEC 原始申報；13F-HR/A 是修正申報。

展開 39 季

季別	持股數	新建倉	出清	13F 市值	換手率	淨投入率	SEC
2026 Q2	7	0	0	31.2 億美元	0.0%	−13.8%	13F-HR
2026 Q1	7	0	2	33.8 億美元	1.4%	−3.0%	13F-HR
2025 Q4	9	0	0	44.1 億美元	0.0%	−0.6%	13F-HR
2025 Q3	9	0	0	41.6 億美元	0.0%	−0.0%	13F-HR
2025 Q2	9	0	0	45.3 億美元	0.0%	−0.5%	13F-HR
2025 Q1	9	0	0	43.9 億美元	0.0%	−2.1%	13F-HR
2024 Q4	9	2	1	45.4 億美元	2.5%	−0.8%	13F-HR
2024 Q3	8	0	0	45.0 億美元	2.7%	−0.1%	13F-HR
2024 Q2	8	0	0	38.7 億美元	0.0%	0.0%	13F-HR
2024 Q1	8	0	0	36.7 億美元	0.0%	−0.8%	13F-HR
2023 Q4	8	0	0	35.2 億美元	0.1%	−1.3%	13F-HR
2023 Q3	8	0	0	29.3 億美元	0.0%	0.0%	13F-HR
2023 Q2	8	1	2	29.5 億美元	5.5%	+0.5%	13F-HR
2023 Q1	9	0	1	26.4 億美元	4.0%	−2.4%	13F-HR
2022 Q4	10	0	0	24.6 億美元	2.3%	−0.3%	13F-HR
2022 Q3	10	0	0	21.1 億美元	0.0%	+0.0%	13F-HR
2022 Q2	10	1	1	22.4 億美元	2.8%	+2.5%	13F-HR
2022 Q1	10	1	0	26.3 億美元	0.3%	+6.0%	13F-HR
2021 Q4	9	0	0	26.4 億美元	4.7%	−1.2%	13F-HR
2021 Q3	9	0	0	25.2 億美元	0.0%	+1.7%	13F-HR
2021 Q2	9	0	1	25.7 億美元	2.3%	+9.8%	13F-HR
2021 Q1	10	0	0	21.1 億美元	0.0%	+95.7%	13F-HR
2020 Q4	10	0	0	10.8 億美元	0.0%	+11.7%	13F-HR
2020 Q3	10	0	0	9.2 億美元	0.0%	+4.4%	13F-HR
2020 Q2	10	1	0	8.2 億美元	0.0%	+38.9%	13F-HR
2020 Q1	9	0	0	4.7 億美元	0.0%	+6.1%	13F-HR
2019 Q4	9	0	0	5.1 億美元	0.0%	+0.7%	13F-HR
2019 Q3	9	0	0	4.5 億美元	0.0%	+4.8%	13F-HR
2019 Q2	9	0	0	4.2 億美元	0.0%	+1.6%	13F-HR
2019 Q1	9	0	1	3.8 億美元	8.6%	+12.5%	13F-HR
2018 Q4	10	0	1	2.6 億美元	2.8%	+4.1%	13F-HR
2018 Q3	11	1	0	3.0 億美元	0.0%	+11.8%	13F-HR
2018 Q2 *	10	2	1	2.6 億美元	13.9%	+12.5%	13F-HR
2018 Q1 *	9	1	0	2.1 億美元	0.0%	+7.4%	13F-HR
2017 Q4 *	8	0	0	1.9 億美元	0.0%	+10.5%	13F-HR
2017 Q3 *	8	1	1	1.6 億美元	4.6%	+3.2%	13F-HR
2017 Q2 *	8	0	0	1.4 億美元	0.0%	+0.4%	13F-HR
2017 Q1 *	8	0	0	1.3 億美元	0.0%	+2.7%	13F-HR
2016 Q4 *	8	0	0	1.1 億美元	—	—	13F-HR

已出清的大部位

曾佔投組 2% 以上、後來全部賣出的部位（最近 40 個）：只列持有期間與公司後來的狀況，不列損益。

怎麼看？

「出清」是指 13F 上不再出現，原因可能是賣出，也可能是公司被併購或下市。公司狀況只對巨人合計曾持有 1 億美元以上的公司查核，來自那家公司自己的 SEC 文件（例如 8-K 項目 1.03＝申請破產）；「—」表示沒有查核。

公司	持有期間	最高佔投組	公司後來
AZPNAspen Technology Inc	2022 Q2 – 2024 Q4	2%	—
ADBEAdobe Inc	2020 Q2 – 2023 Q2	5%	—
ADSKAutodesk, Inc	2018 Q3 – 2023 Q2	5%	公司仍正常申報
AMZN亞馬遜Amazon.com Inc	2018 Q2 – 2023 Q1	11%	—
—Aspen Technology Inc	2022 Q1 – 2022 Q2	3%	—
—Aspen Technology Inc	2016 Q4 – 2021 Q2	3%	—
MNSTMonster Beverage Corp	2016 Q4 – 2019 Q1	19%	公司仍正常申報