經典價值

蓋伊・斯皮爾

2026 Q2 的 13F 持股 7 檔、市值約 1.4 億美元；這一季新建倉 0、加碼 0、減碼 0、出清 0 檔。

機構：Aquamarine Zurich AG
申報人：Aquamarine Zurich AG CIK 1953324、Aquamarine Capital Management, LLC CIK 1404599
最近申報：2026-07-10｜經典價值｜列入本季整體統計

13F 只列美國上市股票（與部分 ETF、可轉債）的多頭部位；放空、現金、債券、非美國上市的股票、私人公司都看不到，所以這不是這位巨人的全部資產。

收錄依據

數字門檻（2026 Q2）：持股 7 檔、前十大 100%、股票部位 1.4 億美元、選擇權 0%；四條都通過
價值取向出處：Overview - Aquamarine Fund（Aquamarine Capital Management LLC）：“The investment philosophy is primarily global, long-term, value focused”（2026-10-11 核對）

完整選人標準 →

13F 市值

1.4億美元

上季 1.4 億美元（+6.5%）

持股檔數

新建倉 0／出清 0

淨投入率估

0.0%

估計淨買進 ÷ 上季投組

前十大集中度

100%

與綜合投組重疊 9%

換手率估

0.0%

平均持有 42 季

2026 Q2 的買賣

依部位調整幅度排序：這筆買賣讓投組變動多少個百分點。

怎麼看？

股數變動已調整分割。估計成交價＝（季初價＋季末價）÷ 2；13F 看不到實際成交的日期與價格。

這一季沒有買賣。

完整持股（6 家公司）

同一家公司的不同股別合併計算；點欄名可重新排序。

怎麼看？

估計平均成本：每次加碼的股數 ×（季初價＋季末價）÷ 2 的加權平均，減碼不改變成本；1999 年第一季（或這位巨人最早一份電子申報）之前就持有的部位，從那一季的季末價起算，標「起算點」。相對成本＝季末價 ÷ 估計平均成本 − 1，不含股利。

公司	類股	佔投組（上季）	股數	市值	本季動向	首次買進	持有季數	估計平均成本	季末價	相對成本	持股歷程
BRK.B波克夏Berkshire Hathaway Inc	金融	49.5%50.5%	10 萬股	7,130 萬美元	不變	2014 Q4	47	$150.42估起算點	$500.39	+233%	歷程
AXP美國運通American Express Co	金融	15.3%14.5%	6 萬股	2,199 萬美元	不變	2014 Q4	47	$93.04估起算點	$338.25	+264%	歷程
MA萬事達卡Mastercard Inc	金融	14.3%14.8%	4 萬股	2,054 萬美元	不變	2014 Q4	47	$86.16估起算點	$513.60	+496%	歷程
MCO穆迪Moody’s Corp	金融	8.5%8.7%	3 萬股	1,223 萬美元	不變	2016 Q1	42	$109.17估	$452.92	+315%	歷程
RACE法拉利Ferrari N.V	非必需消費	7.7%7.4%	3 萬股	1,111 萬美元	不變	2016 Q1	42	$41.59估	$371.70	+794%	歷程
DJCODaily Journal Corp	通訊與媒體	4.8%4.1%	1 萬股	691 萬美元	不變	2021 Q2	21	$338.52估	$601.22	+78%	歷程

III

投組地圖：面積是佔投組，顏色是相對成本

怎麼看？

每一格是一家公司（最多 60 家），面積＝佔投組比重。顏色越深代表季末價高於（或低於）估計成本越多：淺色 5–25%、中間 25–100%、最深 100% 以上；灰色是差距在 5% 以內。

高於成本低於成本相差 5% 以內

長期趨勢

2014 Q4 起，共 47 季（這位巨人的電子 13F 申報期間）。

13F 市值

持股檔數

前十大集中度

換手率（估）

產業配置

資訊科技金融通訊與媒體非必需消費工業醫療保健能源其他（含未分類）

每季紀錄與原始申報

＊＝那一季未列入整體統計。連結開啟 SEC 原始申報；13F-HR/A 是修正申報。

展開 47 季

季別	持股數	新建倉	出清	13F 市值	換手率	淨投入率	SEC
2026 Q2	7	0	0	1.4 億美元	0.0%	0.0%	13F-HR
2026 Q1	7	0	0	1.4 億美元	0.0%	0.0%	13F-HR
2025 Q4	7	0	7	1.5 億美元	0.0%	−51.3%	13F-HR
2025 Q3	14	0	0	3.2 億美元	0.0%	−5.6%	13F-HR
2025 Q2	14	0	0	3.1 億美元	0.0%	0.0%	13F-HR 13F-HR/A
2025 Q1	14	1	1	2.9 億美元	0.3%	−0.1%	13F-HR 13F-HR/A
2024 Q4	14	0	0	2.9 億美元	0.0%	0.0%	13F-HR
2024 Q3	14	0	0	2.9 億美元	0.0%	0.0%	13F-HR
2024 Q2	14	2	0	2.6 億美元	0.0%	+1.4%	13F-HR
2024 Q1	12	0	0	2.6 億美元	0.0%	−3.4%	13F-HR
2023 Q4	12	0	0	2.3 億美元	0.0%	0.0%	13F-HR
2023 Q3	12	0	0	2.0 億美元	0.0%	0.0%	13F-HR
2023 Q2	12	0	0	2.1 億美元	0.0%	0.0%	13F-HR
2023 Q1	12	0	0	1.9 億美元	0.0%	0.0%	13F-HR
2022 Q4	12	0	0	1.9 億美元	0.0%	+0.9%	13F-HR
2022 Q3	12	0	0	1.6 億美元	0.0%	−0.9%	13F-HR
2022 Q2	12	0	1	1.7 億美元	0.0%	−0.5%	13F-HR
2022 Q1	13	0	0	2.2 億美元	0.0%	0.0%	13F-HR
2021 Q4	13	0	0	2.2 億美元	0.0%	0.0%	13F-HR
2021 Q3	13	0	0	2.0 億美元	0.0%	0.0%	13F-HR
2021 Q2	13	2	1	2.1 億美元	3.2%	+4.3%	13F-HR
2021 Q1	12	0	0	1.9 億美元	0.0%	0.0%	13F-HR
2020 Q4	12	0	1	1.7 億美元	3.0%	−4.4%	13F-HR
2020 Q3	13	0	0	1.5 億美元	0.0%	0.0%	13F-HR
2020 Q2	13	2	0	1.4 億美元	2.4%	−17.2%	13F-HR
2020 Q1	11	0	1	1.5 億美元	0.0%	−2.3%	13F-HR
2019 Q4	12	0	0	2.2 億美元	0.0%	0.0%	13F-HR
2019 Q3	12	1	0	2.0 億美元	0.0%	+4.7%	13F-HR
2019 Q2	11	0	0	1.9 億美元	0.0%	0.0%	13F-HR
2019 Q1	11	0	3	1.8 億美元	3.4%	−9.2%	13F-HR
2018 Q4	14	0	1	1.8 億美元	1.1%	+0.8%	13F-HR
2018 Q3	15	0	2	2.1 億美元	3.2%	−2.8%	13F-HR
2018 Q2	17	0	0	2.1 億美元	0.4%	−0.3%	13F-HR
2018 Q1	17	0	0	2.1 億美元	0.0%	−0.9%	13F-HR
2017 Q4	17	1	1	2.1 億美元	0.9%	+0.3%	13F-HR
2017 Q3	17	0	0	2.0 億美元	0.0%	0.0%	13F-HR
2017 Q2	17	1	0	1.6 億美元	1.5%	−2.0%	13F-HR
2017 Q1	16	0	0	1.6 億美元	0.0%	0.0%	13F-HR
2016 Q4	16	0	0	1.5 億美元	0.0%	0.0%	13F-HR
2016 Q3	16	0	0	1.3 億美元	0.0%	+3.6%	13F-HR
2016 Q2 *	16	0	0	1.1 億美元	0.0%	+1.1%	13F-HR
2016 Q1 *	16	4	1	1.2 億美元	2.2%	+9.2%	13F-HR 13F-HR/A
2015 Q4 *	13	0	0	1.3 億美元	0.0%	0.0%	13F-HR
2015 Q3 *	13	0	0	1.2 億美元	0.0%	0.0%	13F-HR
2015 Q2 *	13	0	1	1.4 億美元	0.0%	−0.0%	13F-HR
2015 Q1 *	14	0	2	1.5 億美元	4.3%	−2.4%	13F-HR
2014 Q4 *	16	0	0	1.5 億美元	—	—	13F-HR

已出清的大部位

曾佔投組 2% 以上、後來全部賣出的部位（最近 40 個）：只列持有期間與公司後來的狀況，不列損益。

怎麼看？

「出清」是指 13F 上不再出現，原因可能是賣出，也可能是公司被併購或下市。公司狀況只對巨人合計曾持有 1 億美元以上的公司查核，來自那家公司自己的 SEC 文件（例如 8-K 項目 1.03＝申請破產）；「—」表示沒有查核。

公司	持有期間	最高佔投組	公司後來
BAC美國銀行Bank of America Corp	2014 Q4 – 2025 Q4	16%	—
MUMicron Technology Inc	2019 Q3 – 2025 Q4	10%	—
SRGSeritage Growth Properties	2016 Q1 – 2025 Q4	9%	公司仍正常申報
BABA阿里巴巴 ADRAlibaba Group Holding Ltd	2021 Q2 – 2025 Q4	5%	—
WFC富國銀行Wells Fargo & Co	2014 Q4 – 2021 Q2	5%	—
—Stellantis N.V.	2014 Q4 – 2020 Q4	22%	公司仍正常申報
GM.WS.BGeneral MOTORS-CW19	2014 Q4 – 2019 Q1	13%	查無資料
BAC.WS.ABank of America CORP-CW19	2014 Q4 – 2019 Q1	3%	查無資料
C花旗集團Citigroup Inc	2014 Q4 – 2018 Q3	4%	—
PKXPosco Holdings Inc	2014 Q4 – 2018 Q3	3%	公司仍正常申報