品質價值

尼克・崔恩

2026 Q2 的 13F 持股 28 檔、市值約 26.3 億美元；這一季新建倉 2、加碼 5、減碼 14、出清 1 檔。

機構：Lindsell Train Ltd
申報人：Lindsell Train Ltd CIK 1484150
最近申報：2026-07-15｜品質價值｜列入本季整體統計

13F 只列美國上市股票（與部分 ETF、可轉債）的多頭部位；放空、現金、債券、非美國上市的股票、私人公司都看不到，所以這不是這位巨人的全部資產。

收錄依據

數字門檻（2026 Q2）：持股 28 檔、前十大 91%、股票部位 26.3 億美元、選擇權 0%；四條都通過
價值取向出處：Our Investment Approach（Lindsell Train Ltd）：“When we find an exceptional business, we intend to hold it for the long term, which for us means several economic market cycles.”（2026-10-11 核對）

完整選人標準 →

13F 市值

26.3億美元

上季 31.4 億美元（−16.2%）

持股檔數

新建倉 2／出清 1

淨投入率估

−17.5%

估計淨買進 ÷ 上季投組

前十大集中度

91%

與綜合投組重疊 9%

換手率估

2.2%

平均持有 30 季

2026 Q2 的買賣

依部位調整幅度排序：這筆買賣讓投組變動多少個百分點。

怎麼看？

股數變動已調整分割。估計成交價＝（季初價＋季末價）÷ 2；13F 看不到實際成交的日期與價格。

動作	公司	股數變動	變動 %	部位調整（百分點）	季初價 → 季末價	估計成交價
減碼	GOOGLAlphabet（Google）Alphabet Inc	−42 萬股	−25%	−5.68	$287.56 → $357.37	$322.47
減碼	EBAYeBayeBay Inc	−81 萬股	−42%	−3.45	$91.02 → $111.75	$101.38
減碼	TKOTKO Group Holdings Inc	−35 萬股	−14%	−2.68	$201.65 → $201.31	$201.48
新建倉	KKRKKRKKR & Co Inc	+67 萬股	—	+2.33	$92.50 → $91.78	$92.14
減碼	MDLZ億滋國際Mondelez International, Inc	−100 萬股	−28%	−2.19	$57.64 → $57.84	$57.74
減碼	DIS迪士尼Walt Disney Co	−60 萬股	−19%	−2.19	$96.38 → $96.25	$96.31
減碼	TMO賽默飛世爾Thermo Fisher Scientific Inc	−10 萬股	−17%	−1.96	$491.53 → $501.36	$496.45
減碼	PYPLPayPalPayPal Holdings, Inc	−102 萬股	−24%	−1.67	$45.23 → $43.18	$44.20
減碼	PEP百事PepsiCo Inc	−25 萬股	−20%	−1.31	$155.29 → $135.40	$145.35
減碼	FICOFair Isaac Corp	−2 萬股	−9%	−1.06	$1,068 → $1,195	$1,131
減碼	BF.ABrown-Forman Corp	−45 萬股	−17%	−0.67	$26.79 → $27.36	$27.07
減碼	INTUIntuitIntuit Inc	−7 萬股	−9%	−0.66	$432.38 → $261.00	$346.69
減碼	MANU曼聯Manchester United plc	−38 萬股	−12%	−0.33	$16.82 → $22.93	$19.88
新建倉	WMGWarner Music Group Corp	+5 萬股	—	+0.05	$25.54 → $27.07	$26.30
出清	CLColgate-Palmolive Co	−1 萬股	—	−0.03	$85.23 → $91.68	$88.45
減碼	AXP美國運通American Express Co	−1,400 股	−16%	−0.02	$302.48 → $338.25	$320.37
加碼	VRSKVerisk Analytics, Inc	+1,100 股	+13%	+0.01	$189.75 → $179.53	$184.64
加碼	VVisaVisa Inc	+200 股	+2%	+0.00	$302.24 → $343.09	$322.66
加碼	EFXEquifax Inc	+300 股	+3%	+0.00	$180.07 → $158.72	$169.40
加碼	SPGI標普全球S&P Global Inc	+100 股	+1%	+0.00	$425.34 → $407.26	$416.30
加碼	NKENike Inc	+200 股	+1%	+0.00	$52.82 → $41.05	$46.94

完整持股（27 家公司）

同一家公司的不同股別合併計算；點欄名可重新排序。

怎麼看？

估計平均成本：每次加碼的股數 ×（季初價＋季末價）÷ 2 的加權平均，減碼不改變成本；1999 年第一季（或這位巨人最早一份電子申報）之前就持有的部位，從那一季的季末價起算，標「起算點」。相對成本＝季末價 ÷ 估計平均成本 − 1，不含股利。

公司	類股	佔投組（上季）	股數	市值	本季動向	首次買進	持有季數	估計平均成本	季末價	相對成本	持股歷程
GOOGLAlphabet（Google）Alphabet Inc	資訊科技	17.5%15.6%	129 萬股	4.6 億美元	減碼 −25%	2025 Q1	6	$169.56估	$357.37	+111%	歷程
TKOTKO Group Holdings Inc	非必需消費	16.1%15.7%	210 萬股	4.2 億美元	減碼 −14%	2023 Q3	12	$84.08估	$201.31	+139%	歷程
FICOFair Isaac Corp	資訊科技	10.3%8.5%	23 萬股	2.7 億美元	減碼 −9%	2022 Q1	18	$567.83估	$1,195	+110%	歷程
TMO賽默飛世爾Thermo Fisher Scientific Inc	資訊科技	9.8%9.7%	51 萬股	2.6 億美元	減碼 −17%	2024 Q4	7	$514.52估	$501.36	−3%	歷程
DIS迪士尼Walt Disney Co	通訊與媒體	9.5%9.9%	261 萬股	2.5 億美元	減碼 −19%	2009 Q4	67	$103.41估起算點	$96.25	−7%	歷程
INTUIntuitIntuit Inc	資訊科技	6.6%10.1%	67 萬股	1.7 億美元	減碼 −9%	2009 Q4	67	$202.28估起算點	$261.00	+29%	歷程
MDLZ億滋國際Mondelez International, Inc	必需消費	5.6%6.5%	257 萬股	1.5 億美元	減碼 −28%	2012 Q4	55	$42.47估	$57.84	+36%	歷程
PEP百事PepsiCo Inc	必需消費	5.3%6.3%	102 萬股	1.4 億美元	減碼 −20%	2015 Q2	45	$118.83估	$135.40	+14%	歷程
PYPLPayPalPayPal Holdings, Inc	金融	5.2%6.0%	316 萬股	1.4 億美元	減碼 −24%	2015 Q3	44	$76.81估	$43.18	−44%	歷程
EBAYeBayeBay Inc	工業	4.7%5.6%	112 萬股	1.2 億美元	減碼 −42%	2009 Q4	67	$37.06估起算點	$111.75	+202%	歷程
BF.ABrown-Forman Corp	必需消費	3.6%3.5%	213 萬股	9,517 萬美元	減碼 −17%	2009 Q4	67	$45.59估起算點	$27.36	−40%	歷程
MANU曼聯Manchester United plc	非必需消費	2.4%1.7%	276 萬股	6,325 萬美元	減碼 −12%	2017 Q3	36	$18.13估	$22.93	+26%	歷程
KKRKKRKKR & Co Inc	金融	2.3%—	67 萬股	6,129 萬美元	新建倉	2026 Q2	1	$92.14估	$91.78	−0%	歷程
VVisaVisa Inc	金融	0.1%0.1%	1 萬股	360 萬美元	加碼 +2%	2020 Q2	25	$216.83估	$343.09	+58%	歷程
SPGI標普全球S&P Global Inc	金融	0.1%0.1%	7,400 股	301 萬美元	加碼 +1%	2020 Q2	25	$345.60估	$407.26	+18%	歷程
CP加拿大太平洋堪薩斯城鐵路Canadian Pacific Kansas City Ltd/cn	工業	0.1%0.1%	3 萬股	260 萬美元	不變	2025 Q1	6	$74.39估	$86.65	+16%	歷程
AXP美國運通American Express Co	金融	0.1%0.1%	7,600 股	257 萬美元	減碼 −16%	2020 Q2	25	$90.40估	$338.25	+274%	歷程
EFXEquifax Inc	金融	0.1%0.1%	1 萬股	187 萬美元	加碼 +3%	2020 Q2	25	$159.87估	$158.72	−1%	歷程
VRSKVerisk Analytics, Inc	資訊科技	0.1%0.1%	9,500 股	171 萬美元	加碼 +13%	2020 Q2	25	$178.59估	$179.53	+1%	歷程
CME芝商所CME Group Inc	金融	0.1%0.1%	6,900 股	152 萬美元	不變	2020 Q2	25	$174.54估	$220.83	+27%	歷程
ADBEAdobe Inc	資訊科技	0.1%0.1%	7,000 股	144 萬美元	不變	2020 Q2	25	$349.22估	$205.02	−41%	歷程
WMGWarner Music Group Corp	非必需消費	0.1%—	5 萬股	135 萬美元	新建倉	2026 Q2	1	$26.30估	$27.07	+3%	歷程
ORCL甲骨文Oracle Corp	資訊科技	0.1%0.0%	9,000 股	132 萬美元	不變	2020 Q2	25	$52.91估	$146.55	+177%	歷程
ELEstee Lauder Companies Inc	必需消費	0.0%0.0%	2 萬股	118 萬美元	不變	2020 Q2	25	$158.11估	$78.95	−50%	歷程
MSGSMadison Square Garden Sports Corp	非必需消費	0.0%0.0%	2,800 股	113 萬美元	不變	2020 Q2	25	$179.15估	$401.84	+124%	歷程
KO可口可樂Coca-Cola Co	必需消費	0.0%0.0%	1 萬股	98 萬美元	不變	2020 Q2	25	$44.46估	$81.27	+83%	歷程
NKENike Inc	非必需消費	0.0%0.0%	2 萬股	86 萬美元	加碼 +1%	2020 Q2	25	$90.03估	$41.05	−54%	歷程

III

投組地圖：面積是佔投組，顏色是相對成本

怎麼看？

每一格是一家公司（最多 60 家），面積＝佔投組比重。顏色越深代表季末價高於（或低於）估計成本越多：淺色 5–25%、中間 25–100%、最深 100% 以上；灰色是差距在 5% 以內。

高於成本低於成本相差 5% 以內

長期趨勢

2009 Q4 起，共 67 季（這位巨人的電子 13F 申報期間）。

13F 市值

持股檔數

前十大集中度

換手率（估）

產業配置

資訊科技金融通訊與媒體非必需消費工業醫療保健能源其他（含未分類）

每季紀錄與原始申報

＊＝那一季未列入整體統計。連結開啟 SEC 原始申報；13F-HR/A 是修正申報。

展開 67 季

季別	持股數	新建倉	出清	13F 市值	換手率	淨投入率	SEC
2026 Q2	28	2	1	26.3 億美元	2.2%	−17.5%	13F-HR
2026 Q1	27	0	1	31.4 億美元	3.2%	−7.9%	13F-HR
2025 Q4	28	0	0	39.4 億美元	0.0%	−7.8%	13F-HR
2025 Q3	28	0	1	40.8 億美元	1.1%	−6.0%	13F-HR
2025 Q2	29	0	0	42.4 億美元	4.6%	+9.3%	13F-HR
2025 Q1	29	2	1	36.1 億美元	1.5%	−6.4%	13F-HR
2024 Q4	28	1	2	40.0 億美元	5.5%	−8.6%	13F-HR
2024 Q3	29	0	0	44.3 億美元	2.7%	−8.1%	13F-HR
2024 Q2	29	0	1	43.3 億美元	0.0%	−9.0%	13F-HR
2024 Q1	30	0	0	47.6 億美元	0.0%	−12.2%	13F-HR
2023 Q4	30	2	2	51.6 億美元	0.1%	−5.4%	13F-HR
2023 Q3	30	2	1	49.8 億美元	9.4%	−8.0%	13F-HR
2023 Q2	29	1	1	56.1 億美元	0.1%	−6.0%	13F-HR
2023 Q1	29	0	0	57.3 億美元	0.6%	−0.9%	13F-HR
2022 Q4	29	0	0	52.6 億美元	0.2%	−2.9%	13F-HR
2022 Q3	29	0	0	49.2 億美元	0.8%	−2.9%	13F-HR
2022 Q2	29	0	0	51.0 億美元	1.3%	−5.9%	13F-HR
2022 Q1	29	1	0	63.5 億美元	3.4%	+3.7%	13F-HR
2021 Q4	28	1	0	69.0 億美元	2.3%	−4.9%	13F-HR
2021 Q3	27	0	0	72.4 億美元	0.1%	−4.0%	13F-HR
2021 Q2	27	0	0	77.3 億美元	1.3%	−0.9%	13F-HR
2021 Q1	27	0	0	71.0 億美元	2.1%	+0.8%	13F-HR
2020 Q4	27	0	0	68.9 億美元	1.0%	−1.3%	13F-HR
2020 Q3	27	0	0	61.6 億美元	0.2%	−5.5%	13F-HR
2020 Q2	27	17	0	60.1 億美元	3.0%	+3.4%	13F-HR
2020 Q1	10	0	0	46.9 億美元	0.6%	−7.2%	13F-HR
2019 Q4	10	0	1	62.5 億美元	0.8%	+4.6%	13F-HR
2019 Q3	11	0	0	59.2 億美元	1.4%	+1.4%	13F-HR
2019 Q2	11	0	0	58.9 億美元	0.0%	+8.0%	13F-HR
2019 Q1	11	0	0	51.7 億美元	0.0%	+5.8%	13F-HR
2018 Q4	11	0	1	41.4 億美元	0.8%	+3.5%	13F-HR
2018 Q3	12	1	1	44.1 億美元	7.5%	+1.1%	13F-HR
2018 Q2	12	0	1	40.3 億美元	4.4%	−2.6%	13F-HR
2018 Q1	13	1	0	37.8 億美元	0.4%	+7.0%	13F-HR
2017 Q4	12	0	0	34.8 億美元	0.5%	+7.2%	13F-HR
2017 Q3	12	1	0	29.7 億美元	2.1%	+13.3%	13F-HR
2017 Q2	11	0	0	25.8 億美元	0.0%	+9.3%	13F-HR
2017 Q1	11	0	0	22.9 億美元	0.7%	+7.5%	13F-HR
2016 Q4	11	0	0	20.4 億美元	1.1%	+1.4%	13F-HR
2016 Q3	11	0	0	20.2 億美元	0.3%	+8.2%	13F-HR 13F-HR/A
2016 Q2	11	0	0	18.4 億美元	0.0%	+3.1%	13F-HR
2016 Q1	11	0	0	16.9 億美元	0.2%	+4.1%	13F-HR
2015 Q4	11	0	0	16.7 億美元	0.0%	+4.8%	13F-HR
2015 Q3	11	1	0	14.6 億美元	1.8%	+13.2%	13F-HR
2015 Q2	10	1	1	14.3 億美元	3.3%	+10.5%	13F-HR
2015 Q1	10	0	0	12.1 億美元	0.2%	+6.0%	13F-HR
2014 Q4	10	0	0	10.7 億美元	0.0%	+16.8%	13F-HR
2014 Q3	10	0	0	8.8 億美元	0.0%	+1.8%	13F-HR
2014 Q2	10	0	0	8.4 億美元	0.0%	+13.7%	13F-HR
2014 Q1	10	0	0	7.5 億美元	0.0%	+12.5%	13F-HR
2013 Q4	10	0	0	6.2 億美元	0.0%	+13.0%	13F-HR
2013 Q3	10	0	0	5.0 億美元	0.0%	+9.9%	13F-HR
2013 Q2	10	0	0	4.4 億美元	2.6%	+5.7%	13F-HR
2013 Q1	10	0	0	4.2 億美元	0.0%	+6.1%	13F-HR
2012 Q4	10	2	1	3.6 億美元	22.3%	+8.5%	13F-HR
2012 Q3	9	0	0	3.5 億美元	0.0%	+5.3%	13F-HR
2012 Q2	9	1	0	3.2 億美元	0.0%	+3.0%	13F-HR
2012 Q1	8	0	0	2.9 億美元	0.0%	+2.1%	13F-HR
2011 Q4	8	0	0	2.7 億美元	0.0%	+6.5%	13F-HR
2011 Q3	8	0	0	2.3 億美元	0.0%	+3.1%	13F-HR
2011 Q2 *	8	0	0	2.4 億美元	0.0%	+3.0%	13F-HR
2011 Q1 *	8	0	1	2.3 億美元	0.5%	+1.3%	13F-HR
2010 Q4 *	9	0	0	2.1 億美元	0.0%	+3.0%	13F-HR
2010 Q3 *	9	0	0	1.9 億美元	0.2%	−1.1%	13F-HR
2010 Q2 *	9	0	0	1.8 億美元	0.7%	+2.5%	13F-HR
2010 Q1 *	9	2	0	1.9 億美元	0.0%	+53.8%	13F-HR
2009 Q4 *	7	0	0	1.1 億美元	—	—	13F-HR

已出清的大部位

曾佔投組 2% 以上、後來全部賣出的部位（最近 40 個）：只列持有期間與公司後來的狀況，不列損益。

怎麼看？

「出清」是指 13F 上不再出現，原因可能是賣出，也可能是公司被併購或下市。公司狀況只對巨人合計曾持有 1 億美元以上的公司查核，來自那家公司自己的 SEC 文件（例如 8-K 項目 1.03＝申請破產）；「—」表示沒有查核。

公司	持有期間	最高佔投組	公司後來
WWEWorld Wrestling Entertain	2009 Q4 – 2023 Q3	13%	被併購或下市 2023-09-25
—Keurig DR Pepper Inc	2009 Q4 – 2018 Q3	34%	公司仍正常申報
KHC卡夫亨氏Kraft Heinz Co	2012 Q4 – 2018 Q2	10%	—
HSYHershey Co	2010 Q1 – 2015 Q2	2%	—
—Mondelez International, Inc	2010 Q1 – 2012 Q4	32%	公司仍正常申報