品質價值

Robert Vinall

2026 Q2 的 13F 持股 13 檔、市值約 3.8 億美元；這一季新建倉 0、加碼 1、減碼 6、出清 0 檔。

機構：RV Capital AG
申報人：RV Capital AG CIK 1766596
最近申報：2026-08-14｜品質價值｜列入本季整體統計

13F 只列美國上市股票（與部分 ETF、可轉債）的多頭部位；放空、現金、債券、非美國上市的股票、私人公司都看不到，所以這不是這位巨人的全部資產。

收錄依據

數字門檻（2026 Q2）：持股 13 檔、前十大 99%、股票部位 3.8 億美元、選擇權 0%；四條都通過
價值取向出處：RV Capital | Business Owner Fund（RV Capital AG）：“Is the company building a long-term competitive advantage? Does the management set the right example? And is the price attractive?”（2026-10-11 核對）

完整選人標準 →

13F 市值

3.8億美元

上季 3.8 億美元（+0.1%）

持股檔數

新建倉 0／出清 0

淨投入率估

−9.3%

估計淨買進 ÷ 上季投組

前十大集中度

99%

與綜合投組重疊 10%

換手率估

0.8%

平均持有 11 季

2026 Q2 的買賣

依部位調整幅度排序：這筆買賣讓投組變動多少個百分點。

怎麼看？

股數變動已調整分割。估計成交價＝（季初價＋季末價）÷ 2；13F 看不到實際成交的日期與價格。

動作	公司	股數變動	變動 %	部位調整（百分點）	季初價 → 季末價	估計成交價
減碼	IBKR盈透證券Interactive Brokers Group, Inc	−20 萬股	−26%	−4.47	$67.07 → $87.04	$77.06
減碼	CACCCredit Acceptance Corp	−2 萬股	−13%	−2.64	$423.46 → $636.74	$530.10
減碼	CVNACarvana Co	−12 萬股	−7%	−2.12	$314.65 → $65.82	$190.23
減碼	METAMetaMeta Platforms, Inc	−6,537 股	−4%	−0.96	$572.13 → $563.29	$567.71
加碼	MSFT微軟Microsoft Corp	+7,880 股	+31%	+0.77	$370.17 → $373.02	$371.60
減碼	HTHTH World Group Ltd	−4 萬股	−8%	−0.49	$50.29 → $41.72	$46.00
減碼	YUMC百勝中國Yum China Holdings, Inc	−2 萬股	−6%	−0.25	$48.78 → $40.87	$44.82

完整持股（13 家公司）

同一家公司的不同股別合併計算；點欄名可重新排序。

怎麼看？

估計平均成本：每次加碼的股數 ×（季初價＋季末價）÷ 2 的加權平均，減碼不改變成本；1999 年第一季（或這位巨人最早一份電子申報）之前就持有的部位，從那一季的季末價起算，標「起算點」。相對成本＝季末價 ÷ 估計平均成本 − 1，不含股利。

公司	類股	佔投組（上季）	股數	市值	本季動向	首次買進	持有季數	估計平均成本	季末價	相對成本	持股歷程
CVNACarvana Co	非必需消費	30.3%31.1%	176 萬股	1.2 億美元	減碼 −7%	2021 Q4	19	$40.14估	$65.82	+64%	歷程
METAMetaMeta Platforms, Inc	資訊科技	20.4%21.8%	14 萬股	7,830 萬美元	減碼 −4%	2018 Q4	31	$193.32估起算點	$563.29	+191%	歷程
CACCCredit Acceptance Corp	金融	18.0%13.8%	11 萬股	6,894 萬美元	減碼 −13%	2018 Q4	31	$377.22估起算點	$636.74	+69%	歷程
IBKR盈透證券Interactive Brokers Group, Inc	金融	12.8%13.4%	56 萬股	4,884 萬美元	減碼 −26%	2023 Q1	14	$20.41估	$87.04	+326%	歷程
HTHTH World Group Ltd	非必需消費	5.6%7.3%	51 萬股	2,142 萬美元	減碼 −8%	2024 Q3	8	$35.24估	$41.72	+18%	歷程
YUMC百勝中國Yum China Holdings, Inc	非必需消費	4.2%5.4%	40 萬股	1,627 萬美元	減碼 −6%	2024 Q3	8	$37.93估	$40.87	+8%	歷程
MSFT微軟Microsoft Corp	資訊科技	3.2%2.5%	3 萬股	1,235 萬美元	加碼 +31%	2024 Q4	7	$413.38估	$373.02	−10%	歷程
GOOGLAlphabet（Google）Alphabet Inc	資訊科技	3.0%2.4%	3 萬股	1,162 萬美元	不變	2025 Q2	5	$165.44估	$357.37	+116%	歷程
DE迪爾Deere & Co	工業	0.8%0.7%	5,001 股	317 萬美元	不變	2024 Q2	9	$392.18估	$634.33	+62%	歷程
PAYCPaycom Software, Inc	資訊科技	0.7%0.7%	2 萬股	269 萬美元	不變	2024 Q3	8	$148.77估	$125.68	−16%	歷程
CRMSalesforceSalesforce, Inc	資訊科技	0.6%0.8%	2 萬股	243 萬美元	不變	2025 Q3	4	$246.36估	$156.66	−36%	歷程
MORNMorningstar, Inc	金融	0.2%0.2%	3,700 股	58 萬美元	不變	2026 Q1	2	$195.09估	$156.02	−20%	歷程
SPOTSpotifySpotify Technology S.A	通訊與媒體	0.1%0.1%	500 股	23 萬美元	不變	2026 Q1	2	$532.81估	$459.13	−14%	歷程

III

投組地圖：面積是佔投組，顏色是相對成本

怎麼看？

每一格是一家公司（最多 60 家），面積＝佔投組比重。顏色越深代表季末價高於（或低於）估計成本越多：淺色 5–25%、中間 25–100%、最深 100% 以上；灰色是差距在 5% 以內。

高於成本低於成本相差 5% 以內

長期趨勢

2018 Q4 起，共 31 季（這位巨人的電子 13F 申報期間）。

13F 市值

持股檔數

前十大集中度

換手率（估）

產業配置

資訊科技金融通訊與媒體非必需消費工業醫療保健能源其他（含未分類）

每季紀錄與原始申報

＊＝那一季未列入整體統計。連結開啟 SEC 原始申報；13F-HR/A 是修正申報。

展開 31 季

季別	持股數	新建倉	出清	13F 市值	換手率	淨投入率	SEC
2026 Q2	13	0	0	3.8 億美元	0.8%	−9.3%	13F-HR
2026 Q1	13	2	1	3.8 億美元	8.9%	+1.4%	13F-HR
2025 Q4 *	12	0	1	4.3 億美元	0.0%	−18.2%	13F-HR
2025 Q3	13	1	0	5.5 億美元	0.7%	−6.9%	13F-HR
2025 Q2	12	1	0	5.4 億美元	1.1%	−1.1%	13F-HR
2025 Q1	11	0	0	4.5 億美元	0.3%	−2.7%	13F-HR
2024 Q4	11	1	1	4.7 億美元	1.7%	−12.1%	13F-HR
2024 Q3	11	3	0	4.8 億美元	6.3%	+4.1%	13F-HR
2024 Q2	8	2	0	4.2 億美元	1.9%	−2.3%	13F-HR
2024 Q1	6	0	2	3.7 億美元	5.9%	−11.2%	13F-HR
2023 Q4	8	0	0	3.5 億美元	1.7%	−15.4%	13F-HR
2023 Q3	8	1	0	3.3 億美元	3.3%	+2.3%	13F-HR
2023 Q2	7	0	0	3.1 億美元	0.8%	+2.5%	13F-HR
2023 Q1	7	1	0	2.6 億美元	5.1%	+7.4%	13F-HR
2022 Q4	6	0	0	2.0 億美元	0.0%	−0.1%	13F-HR
2022 Q3	6	0	0	2.1 億美元	1.3%	+0.9%	13F-HR
2022 Q2	6	0	0	2.2 億美元	0.2%	+2.2%	13F-HR
2022 Q1	6	0	0	3.2 億美元	1.9%	−1.3%	13F-HR
2021 Q4	6	2	0	3.9 億美元	3.6%	+9.3%	13F-HR
2021 Q3	4	0	1	3.4 億美元	5.6%	−8.6%	13F-HR
2021 Q2	5	0	0	3.7 億美元	0.0%	+4.9%	13F-HR
2021 Q1	5	1	1	3.1 億美元	14.5%	+7.7%	13F-HR
2020 Q4	5	0	0	2.8 億美元	7.5%	−7.2%	13F-HR
2020 Q3	5	1	1	2.7 億美元	6.2%	−5.3%	13F-HR
2020 Q2 *	5	0	1	2.6 億美元	8.2%	+5.4%	13F-HR
2020 Q1 *	6	1	0	1.4 億美元	0.0%	+15.3%	13F-HR
2019 Q4 *	5	1	0	1.7 億美元	14.9%	+7.7%	13F-HR
2019 Q3 *	4	0	0	1.4 億美元	0.0%	+10.4%	13F-HR
2019 Q2 *	4	0	0	1.4 億美元	0.0%	0.0%	13F-HR
2019 Q1 *	4	0	1	1.3 億美元	1.1%	−8.0%	13F-HR
2018 Q4 *	5	0	0	1.1 億美元	—	—	13F-HR

已出清的大部位

曾佔投組 2% 以上、後來全部賣出的部位（最近 40 個）：只列持有期間與公司後來的狀況，不列損益。

怎麼看？

「出清」是指 13F 上不再出現，原因可能是賣出，也可能是公司被併購或下市。公司狀況只對巨人合計曾持有 1 億美元以上的公司查核，來自那家公司自己的 SEC 文件（例如 8-K 項目 1.03＝申請破產）；「—」表示沒有查核。

公司	持有期間	最高佔投組	公司後來
WIXWix.com Ltd	2019 Q4 – 2026 Q1	29%	—
PDD拼多多PDD Holdings Inc	2023 Q3 – 2025 Q4	10%	—
CRMSalesforceSalesforce, Inc	2021 Q1 – 2024 Q1	23%	—
WORKSlack Technologies Inc	2020 Q3 – 2021 Q3	15%	—
TRUPTrupanion Inc	2018 Q4 – 2021 Q1	21%	—
CVNACarvana Co	2020 Q1 – 2020 Q3	4%	—