經典價值
李錄
2026 Q2 的 13F 持股 8 檔、市值約 37.0 億美元；這一季新建倉 0、加碼 2、減碼 0、出清 6 檔。
13F 只列美國上市股票（與部分 ETF、可轉債）的多頭部位；放空、現金、債券、非美國上市的股票、私人公司都看不到，所以這不是這位巨人的全部資產。
收錄依據
- 數字門檻（2026 Q2）：持股 8 檔、前十大 100%、股票部位 37.0 億美元、選擇權 0%；四條都通過
- 價值取向出處：Himalaya Capital（Himalaya Capital Management LLC）：“We embrace the value investment principles of Benjamin Graham, Warren Buffett, and Charles Munger”（2026-10-11 核對）
13F 市值
37.0億美元
上季 32.0 億美元（+15.7%）
持股檔數
8
新建倉 0／出清 6
淨投入率估
+7.5%
估計淨買進 ÷ 上季投組
前十大集中度
100%
與綜合投組重疊 12%
換手率估
11.9%
平均持有 14 季
I
2026 Q2 的買賣
依部位調整幅度排序：這筆買賣讓投組變動多少個百分點。
怎麼看？
股數變動已調整分割。估計成交價＝（季初價＋季末價）÷ 2；13F 看不到實際成交的日期與價格。
| 動作 | 公司 | 股數變動 | 部位調整（百分點） |
|---|---|---|---|
| 加碼 | PDD拼多多PDD Holdings Inc | +615 萬股 | +12.68 |
| 出清 | BAC美國銀行Bank of America Corp | −300 萬股 | −4.61 |
| 加碼 | BRK.B波克夏Berkshire Hathaway Inc | +21 萬股 | +2.85 |
| 出清 | OXY西方石油Occidental Petroleum Corp | −147 萬股 | −1.92 |
| 出清 | HRBH&R Block Inc | −163 萬股 | −1.67 |
| 出清 | MCO穆迪Moody’s Corp | −12 萬股 | −1.44 |
| 出清 | SPGI標普全球S&P Global Inc | −12 萬股 | −1.34 |
| 出清 | MSCIMSCI Inc | −2 萬股 | −0.29 |
II
完整持股（7 家公司）
同一家公司的不同股別合併計算；點欄名可重新排序。
怎麼看？
估計平均成本：每次加碼的股數 ×（季初價＋季末價）÷ 2 的加權平均，減碼不改變成本；1999 年第一季（或這位巨人最早一份電子申報）之前就持有的部位，從那一季的季末價起算，標「起算點」。相對成本＝季末價 ÷ 估計平均成本 − 1，不含股利。
| 公司 | 佔投組（上季） | 市值 | 本季動向 | 季末價 | 相對成本 |
|---|---|---|---|---|---|
| GOOGLAlphabet（Google）Alphabet Inc | 47.9%44.8% | 17.8 億美元 | 不變 | $357.37 | +265% |
| PDD拼多多PDD Holdings Inc | 22.2%14.7% | 8.2 億美元 | 加碼 +134% | $76.28 | −23% |
| BRK.B波克夏Berkshire Hathaway Inc | 15.0%13.4% | 5.5 億美元 | 加碼 +23% | $500.39 | +58% |
| EWBC華美銀行East West Bancorp | 9.7%9.3% | 3.6 億美元 | 不變 | $129.09 | +134% |
| CROXCrocs, Inc | 2.9%2.3% | 1.1 億美元 | 不變 | $120.64 | +43% |
| TMETencent Music Entertainment Group | 1.5%1.9% | 5,503 萬美元 | 不變 | $8.35 | −38% |
| AAPL蘋果Apple Inc | 0.9%0.9% | 3,200 萬美元 | 不變 | $289.36 | +133% |
III
投組地圖：面積是佔投組，顏色是相對成本
怎麼看？
每一格是一家公司（最多 60 家），面積＝佔投組比重。顏色越深代表季末價高於（或低於）估計成本越多：淺色 5–25%、中間 25–100%、最深 100% 以上；灰色是差距在 5% 以內。
高於成本低於成本相差 5% 以內
IV
長期趨勢
2016 Q4 起，共 35 季（這位巨人的電子 13F 申報期間）。
13F 市值
持股檔數
前十大集中度
換手率（估）
產業配置
資訊科技金融通訊與媒體非必需消費工業醫療保健能源其他（含未分類）
V
每季紀錄與原始申報
＊＝那一季未列入整體統計。連結開啟 SEC 原始申報；13F-HR/A 是修正申報。
展開 35 季
| 季別 | 持股數 | 13F 市值 | SEC |
|---|---|---|---|
| 2026 Q2 | 8 | 37.0 億美元 | 13F-HR |
| 2026 Q1 | 14 | 32.0 億美元 | 13F-HR |
| 2025 Q4 | 9 | 35.7 億美元 | 13F-HR 13F-HR/A |
| 2025 Q3 | 9 | 32.3 億美元 | 13F-HR |
| 2025 Q2 | 9 | 26.9 億美元 | 13F-HR |
| 2025 Q1 | 8 | 22.1 億美元 | 13F-HR |
| 2024 Q4 | 8 | 27.1 億美元 | 13F-HR |
| 2024 Q3 | 8 | 24.7 億美元 | 13F-HR |
| 2024 Q2 | 7 | 25.6 億美元 | 13F-HR |
| 2024 Q1 | 6 | 22.6 億美元 | 13F-HR |
| 2023 Q4 | 6 | 20.6 億美元 | 13F-HR |
| 2023 Q3 | 6 | 18.2 億美元 | 13F-HR |
| 2023 Q2 | 6 | 17.9 億美元 | 13F-HR |
| 2023 Q1 | 7 | 20.4 億美元 | 13F-HR |
| 2022 Q4 | 6 | 19.3 億美元 | 13F-HR |
| 2022 Q3 | 6 | 17.4 億美元 | 13F-HR |
| 2022 Q2 | 6 | 18.7 億美元 | 13F-HR |
| 2022 Q1 | 6 | 23.8 億美元 | 13F-HR |
| 2021 Q4 | 6 | 26.6 億美元 | 13F-HR |
| 2021 Q3 | 7 | 21.5 億美元 | 13F-HR |
| 2021 Q2 * | 6 | 20.5 億美元 | 13F-HR |
| 2021 Q1 * | 6 | 19.8 億美元 | 13F-HR |
| 2020 Q4 * | 6 | 18.2 億美元 | 13F-HR |
| 2020 Q3 * | 4 | 13.1 億美元 | 13F-HR |
| 2020 Q2 * | 4 | 10.6 億美元 | 13F-HR |
| 2020 Q1 * | 3 | 7.1 億美元 | 13F-HR |
| 2019 Q4 * | 1 | 4.2 億美元 | 13F-HR |
| 2018 Q3 * | 2 | 1,006 萬美元 | 13F-HR |
| 2018 Q2 * | 2 | 1,124 萬美元 | 13F-HR |
| 2018 Q1 * | 4 | 1,710 萬美元 | 13F-HR |
| 2017 Q4 * | 3 | 714 萬美元 | 13F-HR |
| 2017 Q3 * | 3 | 795 萬美元 | 13F-HR |
| 2017 Q2 * | 3 | 583 萬美元 | 13F-HR |
| 2017 Q1 * | 2 | 1.2 億美元 | 13F-HR |
| 2016 Q4 * | 2 | 1.1 億美元 | 13F-HR |
VI
已出清的大部位
曾佔投組 2% 以上、後來全部賣出的部位（最近 40 個）：只列持有期間與公司後來的狀況，不列損益。
怎麼看？
「出清」是指 13F 上不再出現，原因可能是賣出，也可能是公司被併購或下市。公司狀況只對巨人合計曾持有 1 億美元以上的公司查核，來自那家公司自己的 SEC 文件（例如 8-K 項目 1.03＝申請破產）；「—」表示沒有查核。
| 公司 | 持有期間 | 最高佔投組 | 公司後來 |
|---|---|---|---|
| BAC美國銀行Bank of America Corp | 2020 Q1 – 2026 Q2 | 37% | — |
| OXY西方石油Occidental Petroleum Corp | 2024 Q2 – 2026 Q2 | 4% | — |
| MUMicron Technology Inc | 2019 Q4 – 2023 Q2 | 100% | — |
| METAMetaMeta Platforms, Inc | 2020 Q2 – 2022 Q2 | 27% | — |
| PDD拼多多PDD Holdings Inc | 2020 Q4 – 2021 Q4 | 4% | — |