深度價值

莫尼斯・帕伯萊

2026 Q2 的 13F 持股 4 檔、市值約 3.3 億美元；這一季新建倉 1、加碼 0、減碼 2、出清 0 檔。

機構：Dalal Street, LLC
申報人：Dalal Street, LLC CIK 1549575
最近申報：2026-08-13｜深度價值｜列入本季整體統計

13F 只列美國上市股票（與部分 ETF、可轉債）的多頭部位；放空、現金、債券、非美國上市的股票、私人公司都看不到，所以這不是這位巨人的全部資產。

收錄依據

數字門檻（2026 Q2）：持股 4 檔、前十大 100%、股票部位 3.3 億美元、選擇權 0%；四條都通過
價值取向出處：Investment Approach（Dhandho Funds LLC, dba Pabrai Wagons Advisors (Mohnish Pabrai)）：“Do not pay fancy prices for great businesses.”（2026-10-11 核對）

完整選人標準 →

13F 市值

3.3億美元

上季 4.2 億美元（−22.7%）

持股檔數

新建倉 1／出清 0

淨投入率估

−4.1%

估計淨買進 ÷ 上季投組

前十大集中度

100%

與綜合投組重疊 2%

換手率估

0.0%

平均持有 7 季

2026 Q2 的買賣

依部位調整幅度排序：這筆買賣讓投組變動多少個百分點。

怎麼看？

股數變動已調整分割。估計成交價＝（季初價＋季末價）÷ 2；13F 看不到實際成交的日期與價格。

動作	公司	股數變動	變動 %	部位調整（百分點）	季初價 → 季末價	估計成交價
減碼	AMRAlpha Metallurgical Resources, Inc	−6 萬股	−11%	−3.16	$205.27 → $164.94	$185.10
減碼	HCCWarrior Met Coal Inc	−7 萬股	−4%	−1.66	$93.15 → $81.16	$87.16
新建倉	KSPIJoint Stock Co Kaspi.kz	+1,702 股	—	+0.05	$74.07 → $86.64	$80.36

完整持股（4 家公司）

同一家公司的不同股別合併計算；點欄名可重新排序。

怎麼看？

估計平均成本：每次加碼的股數 ×（季初價＋季末價）÷ 2 的加權平均，減碼不改變成本；1999 年第一季（或這位巨人最早一份電子申報）之前就持有的部位，從那一季的季末價起算，標「起算點」。相對成本＝季末價 ÷ 估計平均成本 − 1，不含股利。

公司	類股	佔投組（上季）	股數	市值	本季動向	首次買進	持有季數	估計平均成本	季末價	相對成本	持股歷程
HCCWarrior Met Coal Inc	能源	43.3%39.9%	174 萬股	1.4 億美元	減碼 −4%	2023 Q4	11	$58.58估	$81.16	+39%	歷程
RIG越洋鑽探Transocean Ltd	能源	30.5%32.0%	2,040 萬股	9,975 萬美元	不變	2025 Q3	4	$2.93估	$4.89	+67%	歷程
AMRAlpha Metallurgical Resources, Inc	能源	26.1%28.1%	52 萬股	8,531 萬美元	減碼 −11%	2023 Q2	13	$181.85估	$164.94	−9%	歷程
KSPIJoint Stock Co Kaspi.kz	工業	0.0%—	1,702 股	15 萬美元	新建倉	2026 Q2	1	$80.36估	$86.64	+8%	歷程

III

投組地圖：面積是佔投組，顏色是相對成本

怎麼看？

每一格是一家公司（最多 60 家），面積＝佔投組比重。顏色越深代表季末價高於（或低於）估計成本越多：淺色 5–25%、中間 25–100%、最深 100% 以上；灰色是差距在 5% 以內。

高於成本低於成本相差 5% 以內

長期趨勢

2012 Q1 起，共 58 季（這位巨人的電子 13F 申報期間）。

13F 市值

持股檔數

前十大集中度

換手率（估）

產業配置

資訊科技金融通訊與媒體非必需消費工業醫療保健能源其他（含未分類）

每季紀錄與原始申報

＊＝那一季未列入整體統計。連結開啟 SEC 原始申報；13F-HR/A 是修正申報。

展開 58 季

季別	持股數	新建倉	出清	13F 市值	換手率	淨投入率	SEC
2026 Q2	4	1	0	3.3 億美元	0.0%	−4.1%	13F-HR
2026 Q1	3	0	1	4.2 億美元	2.0%	−15.3%	13F-HR
2025 Q4	4	0	1	4.0 億美元	3.1%	−7.7%	13F-HR
2025 Q3	5	1	1	3.4 億美元	26.2%	−4.2%	13F-HR
2025 Q2	5	1	0	2.7 億美元	0.0%	+14.9%	13F-HR
2025 Q1	4	2	1	2.3 億美元	30.8%	+14.5%	13F-HR
2024 Q4	3	0	2	2.5 億美元	10.8%	+13.8%	13F-HR
2024 Q3	5	1	0	2.5 億美元	21.9%	+15.4%	13F-HR
2024 Q2	4	0	0	2.3 億美元	8.0%	+16.3%	13F-HR
2024 Q1	4	0	0	2.2 億美元	1.5%	−8.9%	13F-HR
2023 Q4	4	1	0	2.5 億美元	8.1%	+26.4%	13F-HR
2023 Q3	3	1	0	1.7 億美元	0.0%	+63.7%	13F-HR
2023 Q2	2	2	3	7,340 萬美元	74.4%	−42.4%	13F-HR
2023 Q1	3	0	1	1.2 億美元	1.6%	−15.2%	13F-HR
2022 Q4	4	1	0	1.2 億美元	0.0%	+26.5%	13F-HR
2022 Q3	3	1	0	9,878 萬美元	0.0%	+7.6%	13F-HR
2022 Q2	2	0	0	1.0 億美元	0.0%	−0.1%	13F-HR
2022 Q1	2	0	0	1.4 億美元	0.0%	−21.0%	13F-HR
2021 Q4	2	0	1	2.2 億美元	9.9%	−2.4%	13F-HR
2021 Q3	3	0	0	1.9 億美元	0.9%	−12.8%	13F-HR
2021 Q2	3	0	0	2.8 億美元	0.0%	+7.8%	13F-HR
2021 Q1	3	1	0	2.6 億美元	9.4%	+8.2%	13F-HR
2020 Q4	2	0	0	2.1 億美元	0.0%	0.0%	13F-HR
2020 Q3	2	0	0	1.5 億美元	0.0%	0.0%	13F-HR
2020 Q2	2	1	1	1.5 億美元	5.2%	+53.7%	13F-HR
2020 Q1	2	0	1	8,077 萬美元	0.0%	−47.3%	13F-HR
2019 Q4	3	0	0	2.7 億美元	0.6%	−7.2%	13F-HR
2019 Q3	3	0	0	2.6 億美元	6.2%	−12.8%	13F-HR
2019 Q2	3	1	0	2.9 億美元	1.2%	+18.9%	13F-HR
2019 Q1	2	0	0	2.6 億美元	0.0%	+20.4%	13F-HR
2018 Q4	2	1	0	2.1 億美元	0.0%	+9.2%	13F-HR
2018 Q3	1	0	1	2.3 億美元	0.0%	−18.0%	13F-HR
2018 Q2	2	0	0	3.0 億美元	0.0%	0.0%	13F-HR
2018 Q1	2	0	3	3.2 億美元	0.0%	−27.9%	13F-HR
2017 Q4	5	0	0	3.9 億美元	0.0%	−8.0%	13F-HR
2017 Q3	5	0	1	4.1 億美元	0.6%	−29.3%	13F-HR
2017 Q2	6	0	1	4.0 億美元	0.3%	+2.4%	13F-HR
2017 Q1	7	0	0	3.9 億美元	6.5%	+0.1%	13F-HR
2016 Q4	7	0	1	3.5 億美元	0.6%	−14.9%	13F-HR
2016 Q3	8	1	0	3.4 億美元	6.3%	−0.6%	13F-HR
2016 Q2	7	1	2	3.0 億美元	6.0%	+0.9%	13F-HR
2016 Q1	8	2	1	3.5 億美元	4.7%	+16.1%	13F-HR
2015 Q4	7	2	2	3.8 億美元	15.5%	−8.0%	13F-HR
2015 Q3	7	0	0	3.8 億美元	0.0%	0.0%	13F-HR
2015 Q2	7	0	1	4.7 億美元	0.0%	−0.5%	13F-HR
2015 Q1	8	0	3	5.4 億美元	9.8%	−12.1%	13F-HR
2014 Q4	11	2	0	5.5 億美元	15.7%	+31.5%	13F-HR
2014 Q3	9	2	2	4.1 億美元	0.1%	−9.5%	13F-HR
2014 Q2	9	1	0	4.8 億美元	14.9%	−0.7%	13F-HR
2014 Q1	8	2	0	4.6 億美元	0.3%	−8.6%	13F-HR
2013 Q4	6	0	0	5.4 億美元	1.5%	+2.3%	13F-HR
2013 Q3 *	6	0	0	4.6 億美元	0.0%	0.0%	13F-HR
2013 Q2 *	6	6	0	4.2 億美元	—	—	13F-HR
2013 Q1 *	0	0	0	0 美元	—	—	13F-HR
2012 Q4 *	0	0	0	0 美元	—	—	13F-HR 13F-HR/A
2012 Q3 *	0	0	6	0 美元	0.0%	−106.1%	13F-HR
2012 Q2 *	6	2	4	2.4 億美元	25.4%	−7.8%	13F-HR
2012 Q1 *	8	0	0	3.2 億美元	—	—	13F-HR

已出清的大部位

曾佔投組 2% 以上、後來全部賣出的部位（最近 40 個）：只列持有期間與公司後來的狀況，不列損益。

怎麼看？

「出清」是指 13F 上不再出現，原因可能是賣出，也可能是公司被併購或下市。公司狀況只對巨人合計曾持有 1 億美元以上的公司查核，來自那家公司自己的 SEC 文件（例如 8-K 項目 1.03＝申請破產）；「—」表示沒有查核。

公司	持有期間	最高佔投組	公司後來
VALValaris Ltd	2025 Q1 – 2026 Q1	29%	—
NENoble Corp plc	2025 Q1 – 2025 Q4	17%	—
ANAutoNation Inc	2025 Q2 – 2025 Q3	4%	—
—Core Natural Resources, Inc	2023 Q2 – 2025 Q1	33%	公司仍正常申報
ARCHArch Resources Inc	2023 Q3 – 2024 Q4	26%	—
MUMicron Technology Inc	2018 Q4 – 2023 Q2	100%	—
SRGSeritage Growth Properties	2020 Q2 – 2023 Q2	43%	公司仍正常申報
BN布魯克菲爾德Brookfield Corp	2022 Q3 – 2023 Q2	21%	—
BAMBrookfield Asset Management Ltd	2022 Q4 – 2023 Q1	4%	—
BABA阿里巴巴 ADRAlibaba Group Holding Ltd	2021 Q1 – 2021 Q4	21%	—
—Stellantis N.V.	2014 Q4 – 2020 Q2	100%	公司仍正常申報
EAFGraftech International Ltd	2019 Q2 – 2020 Q1	27%	—
RACE法拉利Ferrari N.V	2016 Q1 – 2018 Q3	18%	—
GOOGLAlphabet（Google）Alphabet Inc	2015 Q4 – 2018 Q1	16%	—
AERAerCap Holdings N.V	2016 Q2 – 2018 Q1	13%	—
LUV西南航空Southwest Airlines Co	2016 Q3 – 2018 Q1	6%	公司仍正常申報
GM.WS.BGeneral MOTORS-CW19	2013 Q2 – 2017 Q3	28%	查無資料
SRGSeritage Growth Properties	2016 Q1 – 2017 Q2	9%	公司仍正常申報
BRK.B波克夏Berkshire Hathaway Inc	2015 Q4 – 2016 Q4	4%	—
—WL Ross Hldg Corp	2014 Q3 – 2016 Q2	4%	—
ZINCQAmerican Zinc Recycling LLC	2013 Q2 – 2016 Q1	25%	持有期間或賣出後 2 年內申請破產 2016-02-02
PKXPosco Holdings Inc	2014 Q2 – 2015 Q4	17%	公司仍正常申報
—Google LLC	2014 Q4 – 2015 Q4	11%	被併購或下市 2016-02-12
C花旗集團Citigroup Inc	2013 Q2 – 2015 Q2	18%	—
BAC美國銀行Bank of America Corp	2013 Q2 – 2015 Q1	23%	—
—Expand Energy Corp	2013 Q2 – 2014 Q3	18%	申請破產，但公司持續申報 2020-06-29
GS高盛Goldman Sachs Group Inc	2013 Q2 – 2014 Q3	5%	—